سوق العملات الرقمية مليء بالتقلبات، وإذا كنت ترغب في التنقل فيه بنجاح، يجب أن تفهم كيف يؤثر أداء اللاعبين الكبار مثل إيثريوم وبيتكوين. هذا المقال يلقي نظرة أقرب على أدائهم في السوق، مع التركيز على بعض المقاييس الرئيسية والتحديات التي يواجهها كل منهما.

انتقال إيثريوم إلى نظام إثبات الحصة

كان انتقال إيثريوم إلى نظام إثبات الحصة (PoS) تغييرًا جذريًا يهدف إلى جعل الشبكة أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة وأكثر استدامة. هذا الانتقال قلل من استهلاك الطاقة في إيثريوم بنسبة مذهلة بلغت 99.95%. بينما يمكن أن يجذب هذا النهج الصديق للبيئة المزيد من المستخدمين والمطورين، إلا أنه يأتي مع مجموعة من التحديات الخاصة به، بما في ذلك التدقيق التنظيمي والتساؤلات حول الاستدامة الاقتصادية.

الجانب الإيجابي: كفاءة الطاقة

الفائدة الأكثر وضوحًا لنظام إثبات الحصة هي التخفيض الكبير في استهلاك الطاقة. يمكن أن يجذب هذا المستثمرين والمطورين المهتمين بالبيئة، مما يعزز أداء إيثريوم في السوق.

الجانب المختلط: القابلية للتوسع والأمان

من المفترض أن يعزز نظام إثبات الحصة أيضًا القابلية للتوسع والأمان، مما قد يؤدي إلى زيادة التبني. ولكن هنا تكمن المشكلة: لا يزال بيتكوين يستخدم نظام إثبات العمل (PoW) الأكثر استهلاكًا للطاقة، والذي يجادل البعض بأنه يضيف إلى جاذبيته كأصل “صلب”.

التحدي: الاستدامة الاقتصادية

من المثير للاهتمام أن إصدار إيثريوم السنوي من الإيثر الجديد قد انخفض بشكل كبير، من 5.4 مليون إلى حوالي 816,000. مع نموذج العرض الانكماشي بسبب رسوم المعاملات المحترقة، يجعل هذا إيثريوم أكثر جاذبية من الناحية المالية. ولكن هل سيكون ذلك كافيًا؟

المخاطرة: التدقيق التنظيمي

أثار الانتقال إلى نظام إثبات الحصة تساؤلات بين الجهات التنظيمية، خصوصًا فيما يتعلق بإمكانية تصنيف الإيثر كأوراق مالية. يمكن أن يشكل هذا مخاطر قد تؤثر سلبًا على أداء إيثريوم في السوق.

مقارنة جنبًا إلى جنب: الأداء في السوق

عند الغوص في بيانات أداء العملات الرقمية منذ انتقال إيثريوم إلى نظام إثبات الحصة، تصبح الأمور مثيرة للاهتمام. في الواقع، إيثريوم قد تفوق عليه بيتكوين بنسبة 44%. نسبة سعر ETH/BTC هي في أدنى مستوى لها منذ أبريل 2021، ونسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) لإيثريوم هي أقل من 1.16%، مقارنةً بنسبة بيتكوين المثيرة للإعجاب التي تتجاوز 14%.

المقاييس الرئيسية: نسبة سعر ETH/BTC

نسبة سعر ETH/BTC هي مقياس حاسم لتقييم أداء إيثريوم مقارنةً ببيتكوين. منذ الانتقال إلى نظام إثبات الحصة، وصلت هذه النسبة إلى أدنى مستوى لها عند 0.0425.

نسبة MVRV: صورة واضحة

تشير نسبة MVRV إلى ما إذا كان المستثمرون في ربح أم خسارة. نسبة MVRV لإيثريوم التي تقل عن 1.16% تتناقض بشكل صارخ مع نسبة بيتكوين التي تتجاوز 14%، مما يبرز صعوبات إيثريوم.

دور رسوم المعاملات ونشاط الشبكة

تلعب رسوم المعاملات ونشاط الشبكة دورًا حيويًا في تحديد كيفية أداء العملات الرقمية في السوق. كانت رسوم الغاز في إيثريوم أعلى من رسوم بيتكوين بسبب المعاملات الأكثر تعقيدًا، مما أثر على أدائه في السوق، خاصةً خلال فترات الازدحام العالي.

رسوم المعاملات 101

تحافظ رسوم المعاملات على تشغيل شبكات البلوكشين بسلاسة من خلال تحفيز المعدنين على معالجة المعاملات. كما تمنع الرسوم الأنشطة الاحتيالية والبريد العشوائي.

شرح ازدحام الشبكة

خلال فترات النشاط العالي للشبكة، ترتفع الرسوم حيث يتنافس المستخدمون على معالجة المعاملات بشكل أسرع. هذا الأمر ذو صلة خاصة بإيثريوم، الذي يتعامل مع معاملات أكثر تعقيدًا مثل العقود الذكية.

ارتفاع رسوم بيتكوين

من المثير للاهتمام أن بيتكوين شهدت زيادة في المعاملات والرسوم بفضل الابتكارات مثل Ordinals وRunes. في المقابل، انخفض عدد معاملات إيثريوم بعد الترقية إلى Dencun، مما أدى إلى تقليل نشاط الشبكة.

الاتجاهات السوقية الأوسع والتحديات الاستراتيجية لإيثريوم

لا يتعلق أداء إيثريوم الضعيف بتحدياته الخاصة فقط؛ بل يتعلق أيضًا بالاتجاهات السوقية الأوسع. كان سوق العملات الرقمية مرتبطًا بشكل كبير بالأصول التقليدية ذات المخاطر العالية وقد تأخر عنها في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي.

الارتباط بالأصول التقليدية

أظهرت كل من بيتكوين وإيثريوم ارتباطًا عاليًا بالأصول التقليدية ذات المخاطر العالية. ومع ذلك، فقد تأخرت عن الأصول ذات المخاطر الأخرى خلال فترات ضعف الطلب.

مشاكل القابلية للتوسع

معدل معالجة المعاملات في إيثريوم الذي يبلغ حوالي 15 TPS يتضاءل مقارنةً بسلاسل الكتل الأحدث مثل سولانا التي تتعامل مع آلاف TPS. هذا القيد يدفع المطورين بعيدًا.

حلول الطبقة الثانية: سيف ذو حدين

بينما تهدف حلول الطبقة الثانية إلى تخفيف مشاكل القابلية للتوسع من خلال نقل المعاملات خارج السلسلة، فإنها أيضًا تستنزف رسوم المعاملات من إيثريوم نفسه.

المنافسة من سلاسل الكتل الأخرى

المنافسة الشديدة من سلاسل الكتل الأخرى مثل سولانا قد قوضت هيمنة إيثريوم في الرسوم وأحجام التداول اللامركزي.

الترقيات الأخيرة: Dencun وديناميكيات العرض

أدت الترقية الأخيرة إلى Dencun إلى زيادة في عرض إيثريوم مع نشاط شبكة ضعيف – عوامل تساهم في انخفاض رسوم المعاملات.

نقص التطبيقات القاتلة

على الرغم من كونها تقنية ثورية، إلا أن إيثريوم تفتقر إلى التطبيقات “القاتلة” التي يمكن أن ترفع من قيمتها.

ابتكارات بيتكوين: Ordinals وRunes

على الجانب الآخر، أدت الابتكارات مثل Bitcoin Ordinals إلى توسيع استخدامات بيتكوين إلى ما هو أبعد من المعاملات المالية – مما جذب مستخدمين جدد وزيادة الطلب.

زيادة الطلب تعني رسوم أعلى

أدت Ordinals إلى زيادة كبيرة في رسوم المعاملات على شبكة بيتكوين – مما يمكن أن يؤثر إيجابيًا على ميزانية الأمان الخاصة بها.

تنويع حالات الاستخدام

تجذب Ordinals فئات جديدة من المستخدمين مثل الفنانين والمجمعين – مما ينوع الطلب على بيتكوين.

مشاكل ازدحام الشبكة

ومع ذلك، يمكن أن يؤدي هذا الاهتمام المتزايد إلى ازدحام الشبكة – مما يجعل المعاملات أبطأ وأكثر تكلفة.

مقارنة مع سوق NFT لإيثريوم

يتمتع إيثريوم بسوق NFT راسخ يقدم ميزات تداول محسنة – مما يجعله أكثر ملاءمة للمستثمرين مقارنةً بـ Bitcoin Ordinals.

الملخص: مستقبل استثمارات العملات الرقمية

في الختام، ساهم انتقال إيثريوم إلى نظام إثبات الحصة مع التحديات الاستراتيجية المختلفة في أدائه الضعيف مقارنةً ببيتكوين. تلعب رسوم المعاملات ونشاط الشبكة أدوارًا حاسمة في هذه الديناميكية. مع استمرار الابتكارات مثل Bitcoin Ordinals في تشكيل الطلب والاستخدام عبر العملات الرقمية المختلفة، يصبح فهم هذه العوامل أمرًا أساسيًا لأي شخص يتطلع إلى الاستثمار في هذا السوق المتطور باستمرار.

لا يمتلك المؤلف أو لديه أي مصلحة في الأوراق المالية التي تمت مناقشتها في المقال.