تستعد Monochrome Asset Management لإحداث تغيير كبير في عالم الاستثمار في العملات المشفرة مع ما تسميه أول صندوق تداول فوري لإيثريوم في أستراليا. يتم تداوله تحت الرمز IETH، ومن المقرر إطلاقه قريبًا في بورصة Cboe. إذا كان هذا الاسم يبدو مألوفًا، فذلك لأنهم أطلقوا بالفعل صندوق بيتكوين (IBTC) في أغسطس 2023، والذي يبدو أنه يحقق أداءً جيدًا.

ما هو IETH؟

يهدف صندوق IETH إلى توفير طريقة مباشرة ومنظمة للمستثمرين للحصول على تعرض لإيثريوم، وهي ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية. يتتبع هذا الصندوق ما يسمى بمعدل مرجعي إيثريوم-دولار من CME CF – نسخة آسيا والمحيط الهادئ. يبدو معقدًا، أليس كذلك؟ ولكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: يتمتع هذا الصندوق بهيكل خاص يسمح للمستثمرين بنقل إيثريوم داخل وخارج الصندوق دون مواجهة ضريبة الأرباح الرأسمالية (CGT). يسمونه هيكل الثقة العارية، ويُفترض أنه يسمح لحاملي الأصول على المدى الطويل بالاحتفاظ برموزهم مع الاستفادة من مزايا الصندوق.

الزاوية الضريبية: عبقرية أم خديعة؟

الآن، دعونا نتحدث عن هذا الهيكل الضريبي الفعال. يستخدم ما يسمونه هيكل الثقة العارية ذو الوصول المزدوج، وهو مصمم بشكل أساسي لتجنب CGT. في الصناديق التقليدية، عادةً ما يؤدي نقل الأصول إلى فرض ضرائب، ولكن ليس هنا. وفقًا لهم، يشبه الأمر امتلاك المستثمرين للأصل مباشرةً دون أي تبعات ضريبية. قد يكون هذا فوزًا كبيرًا لأولئك الذين يتطلعون إلى تجنب التبعات الضريبية عند نقل العملات المشفرة إلى صندوق تقليدي.

العقبات التنظيمية المقبلة

لكن الأمور ليست سلسة تمامًا. يجب على صندوق Monochrome لإيثريوم التعامل مع تدقيق تنظيمي جدي. يحتاجون إلى الامتثال لقوانين الأوراق المالية الأسترالية التي تركز بشكل كبير على ترتيبات الحفظ الآمنة والشفافية. لتلبية هذه المتطلبات، تعاونوا مع شركات مثل BitGo وGemini لحفظ أصول إيثريوم. ومن المثير للاهتمام أن ميزة الوصول المزدوج قد تجذب بعض الاهتمام التنظيمي للتأكد من أنهم لا يتجاوزون القوانين الضريبية.

هل سيجذب المستثمرين الأفراد؟

أحد العوامل الرئيسية التي قد تجعل هذا الصندوق ينجح أو يفشل هو مدى سهولة الوصول إليه للمستثمرين الأفراد. ومن ما أراه، يبدو أنه سهل الوصول. حقيقة أنه يسمح بالاشتراكات النقدية والعينية تعني أنه مصمم للمستثمرين الأفراد الذين يرغبون في الدخول في إيثريوم دون القلق بشأن أحداث ضريبة الأرباح الرأسمالية. بالإضافة إلى ذلك، يتم إدراجه في البورصات الأسترالية الرئيسية مما يجعله أسهل للاستثمار.

إذا تدفق المستثمرون الأفراد إليه، فقد نرى سيولة وأصول تحت الإدارة (AUM) أكثر مما نراه في وسائل الاستثمار الأكثر حصرية.

تحديد الاتجاهات أم مجرد صندوق آخر؟

ماذا يعني كل هذا للمستقبل؟ حسنًا، إذا نجح IETH مثلما فعل صندوق Monochrome للبيتكوين (أو حتى أفضل)، فقد يمهد الطريق لمزيد من المنتجات المنظمة في العملات المشفرة. قد تتبع شركات إدارة الأصول الأخرى نفس النهج بهياكل مماثلة تعزز الوضوح التنظيمي والقبول السائد.

باختصار، إذا نجح هذا الصندوق، فقد يؤدي إلى تبني أوسع للعملات المشفرة مع توفر خيارات استثمارية أكثر هيكلية. ومن يدري؟ ربما تنظر دول أخرى إلى نهج أستراليا وتقرر الانضمام.

الملخص

يبدو أن صندوق Monochrome لإيثريوم تجربة مثيرة على الأقل من حيث هيكله والفوائد الضريبية المحتملة للمستثمرين. سواء كان سيؤدي إلى قبول أكبر للعملات المشفرة أو يتلاشى في الظل يبقى أن نرى – ولكن شيء واحد واضح: نحن نعيش في أوقات مثيرة عندما يتعلق الأمر بمنتجات الاستثمار في العملات المشفرة.

لا يمتلك المؤلف أو لديه أي مصلحة في الأوراق المالية التي تمت مناقشتها في المقال.