Você ouviu falar sobre os novos contratos futuros da Crypto.com? Eles estão fazendo todos falarem enquanto a CFTC (que é a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA, para quem não sabe) está dando uma olhada longa e atenta em sua legalidade. Essa revisão pode mudar o jogo para o comércio baseado em eventos e como ele é regulado. Vamos mergulhar nos detalhes de como esses contratos podem abalar as regulamentações existentes de criptomoedas nos EUA e o que isso pode significar para o futuro do mercado de cripto.

O Que São os Contratos Futuros da Crypto.com?

A Crypto.com lançou contratos futuros que permitem aos usuários apostar nos resultados de grandes eventos, incluindo o Super Bowl e a World Series. Esses contratos geraram bastante burburinho porque podem perturbar os mercados financeiros tradicionais e os cenários regulatórios que os governam. Diferente da sua plataforma típica de apostas esportivas, a Crypto.com emparelha compradores e vendedores e tira uma parte de cada transação. Mas, essa configuração inteligente levantou sobrancelhas sobre o status legal de tais contratos e sua conformidade com as regulamentações de criptomoedas dos EUA.

A Visão da CFTC sobre o Mercado de Cripto

Agora, a CFTC tem um grande papel a desempenhar na regulação do mercado de cripto. Seu domínio cobre derivados de commodities, que inclui contratos futuros de cripto. Mas aqui fica complicado: a SEC (Comissão de Valores Mobiliários) acha que muitos ativos digitais são valores mobiliários. Essa sobreposição de autoridade cria um ambiente regulatório nebuloso que pode ser uma dor de cabeça para os players da indústria e investidores.

A Crypto.com não está apenas esperando o melhor. Eles processaram a SEC, alegando que a SEC está extrapolando ao tratar certos ativos digitais como valores mobiliários sem a devida elaboração de regras. A Crypto.com também pediu à SEC e à CFTC que emitissem uma interpretação conjunta sob a Lei Dodd-Frank, esclarecendo qual agência tem jurisdição sobre swaps baseados em ativos digitais. Isso poderia ajudar a esclarecer a confusão em torno da supervisão regulatória.

Comércio Baseado em Eventos: Uma Corda Bamba Legal

O comércio baseado em eventos é uma besta legal complicada. O tratamento cauteloso da CFTC em relação a mercados semelhantes no passado mostra sua luta com a crescente interseção do comércio baseado em eventos e limites legais. Pegue, por exemplo, a ErisX retirando sua proposta para contratos semelhantes antes que a CFTC pudesse até mesmo votar sobre sua legalidade no início de 2021.

O cerne da questão é se o comércio baseado em eventos poderia ser visto como jogo. Claro, do ponto de vista do varejo, esses contratos podem parecer jogo, mas legalmente, são instrumentos financeiros diferentes regulados pela Lei de Modernização de Futuros de Commodities (CFMA). A CFTC foi firme sobre isso, assim como foi com a Polymarket, que teve que pagar uma pesada penalidade civil por operar sem o devido registro.

O Que Vem a Seguir para as Regulamentações Globais de Cripto?

A revisão da CFTC desses contratos pode preparar o terreno para regulamentações globais do mercado de cripto. A jurisdição da CFTC sobre moedas virtuais como commodities pode influenciar como outros reguladores abordam o cripto. Muitos na indústria de cripto parecem favorecer a estrutura regulatória baseada em princípios da CFTC em vez das rígidas regulamentações de valores mobiliários da SEC, que poderiam ser mais adaptáveis à natureza inovadora das criptomoedas.

Os reguladores internacionais podem ver a abordagem da CFTC como um modelo, promovendo consistência na regulação de cripto. O regime de Mercados em Cripto-Ativos (MiCA) da União Europeia e a Regulamentação de Infraestrutura de Mercado DLT Piloto (PDMIR) são exemplos de regulamentações regionais que abordam abuso de mercado, negociação com informação privilegiada e resiliência operacional, potencialmente estabelecendo padrões que outros poderiam seguir.

Resumo

A revisão da CFTC dos contratos futuros da Crypto.com é um momento crucial para o comércio baseado em eventos e para o mercado de cripto mais amplo. O resultado pode levar a definições mais claras de quais ativos digitais estão sob a jurisdição da CFTC ou da SEC, potencialmente simplificando a conformidade para as empresas e fornecendo mais clareza para os investidores. À medida que a paisagem regulatória muda, as decisões da CFTC podem moldar as regulamentações globais, equilibrando inovação com integridade do mercado e proteção ao consumidor. O futuro da regulação do mercado de cripto depende de como esses desafios legais e regulatórios se desenrolam, afetando a indústria e todos os envolvidos.

O autor não possui ou tem qualquer interesse nos títulos discutidos no artigo.