A Monochrome Asset Management está prestes a causar um grande impacto no mundo dos investimentos em criptomoedas com o que eles estão chamando de o primeiro fundo de índice (ETF) de Ethereum spot da Austrália. Ele será negociado sob o ticker IETH e está prestes a ser lançado na bolsa Cboe. Se esse nome soa familiar, é porque eles já lançaram um ETF de Bitcoin (IBTC) em agosto de 2023, que aparentemente tem tido um bom desempenho.

Qual é a do IETH?

O ETF IETH é destinado a oferecer aos investidores uma maneira direta e regulamentada de obter exposição ao Ethereum, que é a segunda maior criptomoeda por capitalização de mercado. Ele acompanha algo chamado de CME CF Ether-Dollar Reference Rate – Asia Pacific Variant. Parece sofisticado, certo? Mas aqui está onde fica realmente interessante: este ETF tem uma estrutura especial que permite aos investidores transferir Ethereum para dentro e fora sem enfrentar o imposto sobre ganhos de capital (CGT). Eles chamam isso de estrutura de truste nu, e supostamente permite que os detentores de longo prazo mantenham seus tokens enquanto aproveitam os benefícios do ETF.

A Questão Fiscal: Genial ou Astuta?

Agora, vamos falar sobre essa estrutura eficiente em termos fiscais. Ela usa o que eles chamam de estrutura de truste nu de acesso duplo, e é praticamente projetada para evitar o CGT. Em ETFs tradicionais, a transferência de ativos geralmente desencadearia impostos, mas não aqui. Segundo eles, é como se os investidores possuíssem diretamente o ativo sem quaisquer consequências fiscais. Isso pode ser uma grande vitória para aqueles que procuram evitar implicações fiscais ao mover criptomoedas para um ETF tradicional.

Obstáculos Regulatórios à Frente

Mas nem tudo são flores. O ETF de Ethereum da Monochrome precisa lidar com uma séria fiscalização regulatória. Eles precisam se alinhar às leis de valores mobiliários australianas, já que essas leis são rigorosas quanto a arranjos de custódia segura e transparência. Para atender a esses requisitos, eles se associaram a empresas como BitGo e Gemini para a custódia dos ativos de Ethereum. Curiosamente, o recurso de acesso duplo pode atrair a atenção regulatória para garantir que eles não estejam burlando as leis fiscais.

Será que os Investidores de Varejo Vão Aderir?

Um dos fatores-chave que pode fazer ou quebrar este ETF é o quão acessível ele é para os investidores de varejo. E pelo que posso ver, parece bastante acessível. O fato de permitir subscrições em dinheiro e em espécie significa que é projetado para investidores de varejo que querem entrar no Ethereum sem se preocupar com eventos de imposto sobre ganhos de capital. Além disso, está listado nas principais bolsas australianas, o que torna ainda mais fácil para as pessoas investirem.

Se os investidores de varejo aderirem, podemos ver mais liquidez e ativos sob gestão (AUM) do que vemos com veículos de investimento mais exclusivos.

Definindo Tendências ou Apenas Mais um Fundo?

Então, o que tudo isso significa para o futuro? Bem, se o IETH decolar como o ETF de Bitcoin da Monochrome (ou até melhor), isso pode abrir caminho para mais produtos regulamentados em criptomoedas. Outras empresas de gestão de ativos podem seguir o exemplo com estruturas semelhantes, promovendo clareza regulatória e aceitação mainstream.

Em resumo, se este ETF for bem-sucedido, pode levar a uma adoção mais ampla das criptomoedas à medida que mais opções de investimento estruturadas se tornem disponíveis. E quem sabe? Talvez outros países olhem para a abordagem da Austrália e decidam aderir.

Resumo

O ETF de Ethereum da Monochrome parece uma experiência interessante, pelo menos em termos de sua estrutura e potenciais benefícios fiscais para os investidores. Se levará a uma maior aceitação das criptomoedas ou apenas desaparecerá na obscuridade, ainda não se sabe — mas uma coisa é clara: estamos vivendo tempos interessantes quando se trata de produtos de investimento em criptomoedas.

O autor não possui ou tem qualquer interesse nos títulos discutidos no artigo.