Драматическое падение TerraUSD (UST) всколыхнуло криптовалютный рынок, запустив серьезные разговоры о регулировании стейблкоинов. Это явный сигнал для всех участников, так как последствия этого события показывают, как сильно нам нужны новые правила для криптовалют. В этой статье я рассмотрю последствия этого события и то, как оно может изменить ландшафт криптозаконодательства.

Понимание падения

UST был одним из крупнейших алгоритмических стейблкоинов, созданных для поддержания паритета с долларом США. Однако, когда он дал сбой, он не просто споткнулся — он рухнул, вызвав колебания на всем криптовалютном рынке. Помимо финансовых потерь, это событие поставило под сомнение жизнеспособность алгоритмических стейблкоинов и необходимость регуляторного вмешательства для защиты инвесторов.

Механизм алгоритмического стейблкоина

Что такое алгоритмические стейблкоины, такие как UST? По сути, они полагаются на сложные алгоритмы и смарт-контракты для поддержания своей стоимости. В отличие от традиционных стейблкоинов, которые обеспечены фиатом или товарами, эти цифровые токены используют сложные вычисления для увеличения или уменьшения своего предложения в зависимости от спроса.

Когда стоимость превышает привязку к доллару, создаются новые токены. Если она падает, токены сжигаются. Идея состоит в том, чтобы создать самокорректирующийся механизм, но теперь ясно, что система может сломаться довольно эффектно.

Регуляторные последствия

Падение UST вызвало новую волну регуляторного внимания, особенно сосредоточенного на стабильности и прозрачности алгоритмических стейблкоинов. Дело не только в том, чтобы предотвратить еще одно падение; дело в том, чтобы убедиться, что эти активы регулируются так, чтобы защищать инвесторов.

Новые законы и правила

После краха UST несколько правительств ввели новые правила для стейблкоинов. Например, в США закон Lummis-Gillibrand о стейблкоинах 2024 года теперь запрещает выпуск алгоритмических стейблкоинов, если они не обеспечены достаточным количеством залога. Это должно помочь предотвратить повторение события падения.

Регулирование бирж

Регуляторы также сосредоточились на криптобиржах, которые играли ключевую роль в поддержании стабильности рынка. Новые правила будут введены, чтобы гарантировать, что эти платформы имеют надежные практики управления рисками и ликвидностью, необходимую для обработки крупных распродаж. Это должно помочь смягчить манипуляции на рынке и удержать резкие изменения цен под контролем.

Уроки из падения

Какие уроки мы извлекли из саги UST? Прежде всего, ясно, что стабильные резервы являются критически важными. Без надежного фундамента алгоритмические стейблкоины могут провалиться под давлением. UST был ярким примером этого, доказав, что одних только алгоритмов недостаточно для поддержания стабильной стоимости.

Необходимость прозрачности

Прозрачность также стала ключевым фактором в поддержании доверия инвесторов и порядка на рынке. Падение UST подчеркнуло необходимость для эмитентов предоставлять четкую и точную информацию о своих резервах и механизмах. Регуляторы требуют большей прозрачности, включая сторонние аудиты и регулярные отчетные обязательства.

Призыв к регуляторному надзору

Падение показало, что нам нужна более надежная регуляторная структура. Регуляторы работают над комплексными рекомендациями, которые учитывают уникальные риски, связанные с алгоритмическими стейблкоинами. Цель состоит в том, чтобы найти баланс между инновациями и защитой инвесторов.

Будущее регулирования

Смотря в будущее, уроки, извлеченные из UST, будут критически важны для формирования регулирования стейблкоинов. Цель состоит в том, чтобы создать согласованную регуляторную структуру, которая будет способствовать инновациям, обеспечивая при этом стабильность рынка и защиту инвесторов.

Новые структуры

Рассматриваются несколько потенциальных регуляторных структур для решения рисков, связанных со стейблкоинами. Это могут быть требования к эмитентам стейблкоинов поддерживать достаточные резервы, принимать сильные практики управления рисками и предоставлять регулярные отчеты о прозрачности. Также рассматриваются инструменты аналитики блокчейна для мониторинга транзакций стейблкоинов и обеспечения соблюдения стандартов.

Инновации и регулирование

Увеличение регулирования может повысить затраты на соблюдение для некоторых эмитентов, но также может стать благом для инноваций. Регуляторная структура, которая ясна и поддерживает, может побудить больше бизнесов и частных лиц принять стейблкоины, что приведет к росту спроса и самого рынка. Четко определенный правовой ландшафт способствует более широкому принятию стейблкоинов и цифровых активов.

Резюме

Падение TerraUSD стало сигналом для криптомира. Оно выявило риски алгоритмических стейблкоинов и подчеркнуло настоятельную необходимость регуляторного надзора. Пока регуляторы разрабатывают сбалансированную структуру, уроки из этого события будут ключевыми для определения будущего регулирования стейблкоинов. Обращаясь к уникальным рискам и продвигая прозрачность, регуляторы могут помочь создать более безопасный и инновационный рынок криптовалют.

Автор не владеет и не имеет доли в ценных бумагах, о которых идет речь в статье.