Рынок криптовалют — это настоящие американские горки, и чтобы успешно ориентироваться в нем, нужно понимать, как работают такие крупные игроки, как Ethereum и Bitcoin. В этом посте мы подробно рассмотрим их рыночные показатели, сосредоточив внимание на ключевых метриках и вызовах, с которыми сталкиваются обе криптовалюты.

Переход Ethereum на Proof of Stake

Переход Ethereum на Proof of Stake (PoS) стал переломным моментом, направленным на повышение энергоэффективности и устойчивости сети. Этот переход сократил энергопотребление Ethereum на впечатляющие 99,95%. Хотя такой экологичный подход может привлечь больше пользователей и разработчиков, он также сопряжен с рядом вызовов, включая регуляторное внимание и вопросы экономической устойчивости.

Преимущества: Энергоэффективность

Самым непосредственным преимуществом PoS является значительное сокращение энергопотребления. Это может привлечь экологически сознательных инвесторов и разработчиков, что потенциально улучшит рыночные показатели Ethereum.

Сложности: Масштабируемость и безопасность

PoS также должен улучшить масштабируемость и безопасность, что может привести к большему принятию. Но вот в чем загвоздка: Bitcoin по-прежнему использует более энергоемкую систему Proof of Work (PoW), что, по мнению некоторых, добавляет ему привлекательности как «твердому» активу.

Вызов: Экономическая устойчивость

Интересно, что годовая эмиссия нового эфира сократилась с 5,4 миллиона до примерно 816,000. В сочетании с дефляционной моделью предложения из-за сжигаемых комиссий за транзакции, это делает Ethereum более финансово привлекательным. Но будет ли этого достаточно?

Риск: Регуляторное внимание

Переход на PoS вызвал вопросы у регуляторов, особенно касательно того, может ли эфир быть классифицирован как ценная бумага. Это может создать риски, которые негативно повлияют на рыночные показатели Ethereum.

Сравнение рыночных показателей

Когда мы углубляемся в данные о производительности криптовалют с момента перехода Ethereum на PoS, становится интересно. Ethereum фактически уступил Bitcoin на 44%. Соотношение цены ETH/BTC находится на самом низком уровне с апреля 2021 года, а коэффициент рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV) Ethereum составляет всего 1,16% по сравнению с впечатляющими 14% у Bitcoin.

Ключевые метрики: Соотношение цены ETH/BTC

Соотношение цены ETH/BTC — это важная метрика для оценки того, насколько хорошо Ethereum справляется по сравнению с Bitcoin. С момента перехода на PoS это соотношение достигло своего самого низкого уровня — 0,0425.

Коэффициент MVRV: Ясная картина

Коэффициент MVRV показывает, находятся ли инвесторы в прибыли или убытке. Коэффициент MVRV Ethereum ниже 1,16% резко контрастирует с коэффициентом Bitcoin, превышающим 14%, что подчеркивает трудности Ethereum.

Роль комиссий за транзакции и активности сети

Комиссии за транзакции и активность сети играют важную роль в определении того, как криптовалюты показывают себя на рынке. Комиссии за газ в Ethereum были выше, чем у Bitcoin, из-за более сложных транзакций, что влияет на его рыночные показатели, особенно в периоды высокой загруженности сети.

Комиссии за транзакции 101

Комиссии за транзакции обеспечивают бесперебойную работу блокчейн-сетей, стимулируя майнеров обрабатывать транзакции. Они также предотвращают спам и вредоносные действия.

Объяснение сетевой загруженности

В периоды высокой активности сети комиссии растут, так как пользователи конкурируют за более быструю обработку транзакций. Это особенно актуально для Ethereum, который обрабатывает более сложные транзакции, такие как смарт-контракты.

Рост комиссий в Bitcoin

Интересно, что Bitcoin наблюдает рост транзакций и комиссий благодаря инновациям, таким как Ordinals и Runes. Между тем, количество транзакций в Ethereum резко сократилось после обновления Dencun, что привело к снижению активности сети.

Широкие рыночные тенденции и стратегические вызовы для Ethereum

Недостаточная производительность Ethereum связана не только с его собственными вызовами, но и с более широкими рыночными тенденциями. Крипторынок был сильно коррелирован с традиционными рисковыми активами и отставал от них на фоне экономической неопределенности.

Корреляция с традиционными активами

Как Bitcoin, так и Ethereum показали высокую корреляцию с традиционными рисковыми активами. Однако они уступали другим рисковым активам в периоды ослабления спроса.

Проблемы масштабируемости

Пропускная способность транзакций Ethereum около 15 TPS значительно уступает новым блокчейнам, таким как Solana, которые обрабатывают тысячи TPS. Это ограничение отталкивает разработчиков.

Решения второго уровня: палка о двух концах

Хотя решения второго уровня призваны облегчить проблемы масштабируемости, перемещая транзакции за пределы основной цепи, они также отнимают комиссии за транзакции у самого Ethereum.

Конкуренция с другими блокчейнами

Интенсивная конкуренция со стороны других блокчейнов первого уровня, таких как Solana, подорвала доминирование Ethereum в комиссиях и объемах DEX.

Недавние обновления: Dencun и динамика предложения

Недавнее обновление Dencun привело к увеличению предложения Ethereum вместе со слабой активностью сети — факторы, способствующие снижению комиссий за транзакции.

Отсутствие «убийственных» приложений

Несмотря на то, что Ethereum является революционной технологией, ему не хватает «убийственных» приложений, которые могли бы значительно повысить его стоимость.

Инновации в Bitcoin: Ordinals и Runes

С другой стороны, инновации, такие как Bitcoin Ordinals, расширили полезность Bitcoin за пределы финансовых транзакций, привлекая новых пользователей и увеличивая спрос.

Повышенный спрос ведет к росту комиссий

Ordinals привели к значительному росту комиссий за транзакции в сети Bitcoin, что может положительно сказаться на его бюджете безопасности.

Диверсификация случаев использования

Ordinals привлекают новые демографические группы пользователей, такие как художники и коллекционеры, диверсифицируя спрос на Bitcoin.

Проблемы сетевой загруженности

Однако этот повышенный интерес может привести к загруженности сети, делая транзакции медленнее и дороже.

Сравнение с рынком NFT Ethereum

Ethereum может похвастаться хорошо развитым рынком NFT, который предлагает оптимизированные функции торговли, делая его более удобным для инвесторов по сравнению с Bitcoin Ordinals.

Итоги: Будущее инвестиций в криптовалюты

В заключение, переход Ethereum на PoS вместе с различными стратегическими вызовами способствовали его отставанию от Bitcoin. Комиссии за транзакции и активность сети играют ключевую роль в этой динамике. По мере того как инновации, такие как Bitcoin Ordinals, продолжают формировать спрос и полезность различных криптовалют, понимание этих факторов становится необходимым для всех, кто хочет инвестировать в этот постоянно развивающийся рынок.

Автор не владеет и не имеет доли в ценных бумагах, о которых идет речь в статье.