O potencial presidente da SEC de Donald Trump pode trazer mudanças significativas para o cenário das criptomoedas. Com a promessa de uma abordagem pró-indústria, o novo presidente precisará enfrentar questões-chave para transformar os EUA em um líder global em criptomoedas. Este artigo explora os cinco principais desafios e oportunidades que aguardam a nova liderança da SEC, oferecendo insights sobre o futuro das regulamentações de criptomoedas e dinâmicas de mercado.

Permitir que Fundos de Ether Comecem a Fazer Staking

A introdução de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ethereum (ETH) à vista em 23 de julho marcou um marco significativo, mas a ausência de staking — bloquear ETH como garantia em troca de recompensas — permanece uma lacuna evidente.

PRESIDENTE TRUMP: “NO PRIMEIRO DIA, EU VOU DEMITIR O PRESIDENTE DA SEC, GARY GENSLER… DEIXE-ME REPETIR… EU VOU DEMITIR GARY GENSLER!” ‼️

Resolver essa questão não é simples. O Investment Company Act de 1940 exige que ETFs e fundos mútuos resgatem prontamente ações pelos ativos subjacentes sob demanda, geralmente dentro de um dia. No entanto, o staking complica isso devido aos prazos imprevisíveis para retiradas de ETH em staking, que muitas vezes levam dias para serem concluídas.

A SEC já isentou fundos dessa regra anteriormente e deve considerar fazer o mesmo para o Ether à vista. Elaborar uma isenção cuidadosa levará tempo, e o indicado de Trump deve priorizar isso desde o primeiro dia.

Adotar Soluções de Conformidade On-Chain

A SEC deve adotar uma abordagem flexível para funções centrais do mercado de valores mobiliários, como relatórios, compensação e liquidação, onde a tecnologia blockchain se destaca. Registros distribuídos registram e liquidam automaticamente cada transação on-chain, oferecendo alta resistência à manipulação ou fraude.

A SEC já reconheceu registros on-chain como relatórios financeiros válidos em certas instâncias. Agora, os reguladores devem ampliar esse reconhecimento, emitindo orientações abrangentes para permitir uma adoção mais ampla de soluções de conformidade blockchain.

Atualizar Regras de KYC e Custódia para o Web3

As regras atuais de Conheça Seu Cliente (KYC) e custódia estão desatualizadas para o ecossistema Web3. Carteiras de autocustódia como Ledger e MetaMask são buracos negros regulatórios, fora do alcance da maioria dos tokens de segurança.

Custodiantes qualificados de criptomoedas (QCs) nos EUA, como Anchorage Digital, BitGo, Coinbase Custody e Paxos, já mantêm criptomoedas para usuários em contas seguradas e segregadas. Integrar elementos de autocustódia, como contratos inteligentes não atualizáveis e chaves privadas, nas regras existentes de QC aumentaria as proteções aos investidores.

Essas mudanças são amplamente alcançáveis dentro das leis existentes. Os objetivos centrais da supervisão da SEC permanecem relevantes, e a tecnologia blockchain oferece novas maneiras de alcançá-los. Mapear essas soluções nos frameworks da SEC desbloqueará novas possibilidades para o Web3.

Trazer as DEXs para Fora das Sombras

Exchanges descentralizadas (DEXs) como Uniswap e Balancer representam o futuro das negociações, substituindo intermediários caros por contratos inteligentes transparentes e não custodiais. Implementadas corretamente, as DEXs podem reduzir custos, mitigar riscos de contraparte e facilitar negociações em tempo real, 24/7.

Apesar de seu potencial, as DEXs permanecem amplamente não regulamentadas devido a uma disputa jurisdicional entre a SEC e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). A SEC deve esclarecer quais tokens são valores mobiliários, estabelecer um caminho claro de registro para as DEXs e transferir o restante do mercado de criptomoedas à vista para a CFTC.

As DEXs devem atender a padrões comparáveis aos das exchanges tradicionais para gestão de riscos, KYC e divulgações. A SEC deve adotar plenamente soluções on-chain sempre que possível.

Dolarizar a Economia Digital com RWAs

A dolarização on-chain é o santo graal da política cripto dos EUA, e a oportunidade é vasta. A demanda global por dólares tokenizados está crescendo exponencialmente. Stablecoins lastreadas em dólar, como USD Coin (USDC) e Tether (USDT), já investiram bilhões em dívida do governo dos EUA.

Fundos de mercado monetário tokenizados e outros ativos do mundo real (RWAs) que geram rendimento estão apenas começando a ganhar tração no Web3. Os primeiros participantes, como o USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) da BlackRock e o Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX), enfrentam severas restrições.

A SEC deve fomentar um mercado on-chain robusto para RWAs lastreados em USD, garantindo que esses valores mobiliários tokenizados aproveitem plenamente as capacidades do blockchain. Eles devem ser negociáveis em DEXs, acessíveis a carteiras gerenciadas por usuários e abertos a desenvolvedores Web3.

Uma política cripto verdadeiramente “América em primeiro lugar” deve priorizar a dominação da economia digital por décadas. O robusto framework regulatório financeiro dos EUA é um ativo inestimável, e Trump deve escolher um presidente da SEC que entenda isso e esteja pronto para agir.

O autor não possui ou tem qualquer interesse nos títulos discutidos no artigo.